Klischees überwinden

Eine der jüngsten P2P-Finanzierungsplattformen, Debitum, erhielt vor zwei Jahren eine Lizenz zur Erbringung von Anlagevermittlung. Im Gegensatz zu den üblichen Stereotypen in Bezug auf die Funktionsweise von Crowdfunding-Plattformen sind die Grundsätze von Debitum eher mit denen einer Bank vergleichbar, und das ist auch kein Wunder – Debitum wird von der Bank von Lettland beaufsichtigt. Forbes sprach mit dem neuen Eigentümer von Debitum, Herrn Ēriks Reņģītis über die Entwicklung seines Unternehmens im Laufe der ersten fünf Jahre und die künftigen Entwicklungen der Branche.

Frau Katrīna Iļjinska

Sie sind seit kurzem Eigentümerin von Debitum – zusammen mit zwei Kollegen: Herrn Ingus Salmiņš und Herrn Henrijs Jansons. Erzählen Sie uns, wie Sie zum Finanzwesen im Allgemeinen und zu Ihrer Entscheidung, in die Wirtschaft einzusteigen, im Besonderen gekommen sind!

Ich denke, ich hatte das Glück, relativ früh zu wissen, was ich machen wollte. In der Oberstufe des Rigaer 1. Staatsgymnasiums nahm ich an einem internationalen Programm teil, bei dem ich meine Fächer selbst wählen konnte. Ich entschied mich für finanzbezogene Fächer, und mit der Zeit merkte ich, dass sie mir gefielen und ich darin besser war. Später studierte ich an der Technischen Universität Riga und an der Bankhochschule, begann in verschiedenen Finanzinstituten zu arbeiten. Meine Zuversicht, dass ich den richtigen Weg eingeschlagen hatte, wurde gestärkt. Natürlich haben auch meine Eltern und meine Erziehung als Kind eine große Rolle gespielt. Mir wurde beigebracht, dass zwei Dinge sehr wichtig sind – Bildung und harte Arbeit.

Ich habe meine Karriere hauptsächlich im Bereich Unternehmensfinanzierung aufgebaut, wo ich M&A- und Fundraising-Transaktionen verwaltete. Ich begann als Analyst zu arbeiten und wurde allmählich Miteigentümer von Auctus Capital, einem Beratungsunternehmen im Bereich Unternehmensfinanzierung, mit dem ich seit mehr als einem Jahrzehnt verbunden bin, auch wenn das jetzt nicht mehr mein Kerngeschäft ist.

Wie sind Sie zu Debitum gekommen?

Ich bin außerdem der CFO der BONO Gruppe. Die BONO Gruppe ist eine lettische Kapitalgesellschaft. Meiner Meinung nach ist sie eine Erfolgsgeschichte, und ich bin stolz darauf, Teil ihres Expertenteams zu sein. So ist der Umsatz dieser Gesellschaft im vergangenen Jahr um 30 % auf 120 Millionen Euro gestiegen. Seien wir mal ehrlich, in der Holzverarbeitungs- und Logistikbranche ist ein solches Wachstum ein großer Erfolg. Die BONO-Gruppe hat ihr Tätigkeitsfeld in den letzten zehn Jahren ausgebaut und bietet heute ein umfassendes Angebot an Holzeinschlags- und Holzverarbeitungsdienstleistungen an – von der Verwaltung und Entwicklung von Holzeinschlagsgebieten bis hin zum Bau von Ökohäusern aus Holz.

Da das Finanzwesen seit mehr als 10 Jahren ein wichtiger Teil meines täglichen Lebens ist, wurde ich natürlich auf die Plattform Debitum (und ihren Verkauf) aufmerksam. Zusammen mit meinen Partnern Ingus und Henrijs haben wir die Gelegenheit genutzt, Debitum von den vorherigen Eigentümern zu erwerben.

Debitum hat mich mit einem nicht standardisierten Produkt überzeugt das Anlegern eine großartige Möglichkeit zur Diversifizierung ihres Portfolios bietet. Ein Anleger sagte einmal, dass Diversifizierung nur etwas für Dummköpfe ist. Die Idee dahinter war: Wenn man sich wirklich sicher ist, dass man eine gute Investition hat, warum sollte man dann diversifizieren? Aber können die meisten Anleger, vor allem Kleinanleger, so zuversichtlich sein, dass sie es sich leisten können, alles auf eine Karte zu setzen, insbesondere in der derzeitigen Wirtschaftslage?

Das Geschäftsmodell von Debitum besteht darin, seine Partner (Kreditgeber) zu finanzieren, die ihrerseits Profis in ihrer Nische sind und selbst Unternehmen oder Projekte finanzieren. Dies ähnelt dem Dachfondsmodell, bei dem ein Anleger Geld in ein Finanzinstitut investiert, das selbst Direktinvestitionen tätigt. Auf diese Weise kann der Anleger in eine Reihe von diversifizierten Tranchen investieren.

Die Finanzierungsplattform, im Wesentlichen die Crowdfunding-Plattform, ist ein Bereich, der nicht frei von Klischees ist, und von außen betrachtet scheint die Regulierung unklar zu sein. Warum haben Sie eine solche Wahl getroffen?

Dem kann ich nur teilweise zustimmen. Debitum ist nur sehr bedingt eine Crowdfunding-Plattform. Was wir mit dem Crowdfunding, das traditionell Geschäftsideen in sehr frühen Entwicklungsstadien finanziert, gemeinsam haben, ist, dass jeder Investor werden kann. Also ist nur die Menschenmenge gemeinsam. Ansonsten sind die Konzepte völlig unterschiedlich. Es ist, als würde man ein Fahrrad mit einem Auto vergleichen – beides sind Fahrzeuge, aber mit völlig unterschiedlichen Zielen und Funktionsprinzipien.

Was ist sonst noch so anders?

Alles ist anders. Betrachtet man die allgemeine Entwicklung in diesem Bereich, so ist die P2P-Branche  ein relativ neues Phänomen. Vor mehr als einem Jahrzehnt begann sie, sich bei Privatpersonen bekannt zu machen, die einfach investieren wollten – weder über Banken noch über Fonds. Es handelt sich im Wesentlichen um eine Investition in die Refinanzierung. Trotz der verschiedenen Vorfälle, von denen wir vor einigen Jahren gehört haben, können wir heute anhand der Daten und Statistiken sehen, dass dieser Sektor auch in Zeiten wirtschaftlicher Turbulenzen wächst. Die Zahl der Anleger, die der Branche vertrauen und sparen, steigt. Es gibt Sektoren, die ihren Höhepunkt erreicht haben und eindeutig auf einen Abschwung zusteuern. Die P2P-Branche wächst schnell und ihr Höhepunkt ist noch nicht in Sicht.

Was die Unterschiede angeht, so ist Peer-to-Peer (P2P) ein weit gefasster Begriff. Es gibt regulierte und unregulierte Plattformen. Es gab Fälle von Misserfolgen bei unregulierten Plattformen, bei denen es von außen betrachtet den Anschein hatte, dass die Finanzierung gegen ein unverhältnismäßig hohes Risiko gewährt wurde, oder bei denen sogar Betrug vermutet wurde.

Im Falle von Debitum haben wir uns für das Geschäftsmodell einer regulierten Plattform entschieden. Wir sind ein von der lettischen Zentralbank beaufsichtigtes Finanzinstitut, ein lizenziertes Investment-Brokerage-Unternehmen mit der lettischen IBS-Lizenz. Unserer Meinung nach ist dies das optimale Modell, um dynamisch zu bleiben, aber gleichzeitig die Disziplin zu haben, den Anlegern ein professionell gestaltetes Produkt anzubieten. Das Risiko für den Anleger ist dabei relativ gering – Anlageobjekte werden in der Regel doppelt bewertet. Zum einen von unseren Partnern, den Kreditvermittlern, die das Darlehen bereits in der Vergangenheit gewährt haben, und zum anderen von uns bei der Entscheidung über die Refinanzierung des Darlehens. Es ist wichtig, dass das Darlehen durch die Vermögenswerte des Unternehmens besichert ist, d. h. es handelt sich um ein Pfand. Darüber hinaus sieht die IBS-Lizenz vor, dass der lettische Staat im Falle der Insolvenz der Plattform dem Anleger bis zu 20.000 EUR auf den Konten der Plattform erstattet.

Was sind die ersten Ergebnisse? Funktioniert das Modell?

In den fünf Jahren, seit wir dieses Modell haben, wurde viel erreicht. Wir haben eine Lizenz als Anlagevermittler erhalten, mehr als 70 Millionen Euro verliehen und für unsere Partner einen 0%igen Zahlungsausfall sichergestellt. Wir können sagen, dass jeder, dem wir Geld geliehen haben, es auch zurückgezahlt hat. Außerdem bietet unsere Plattform Investitionen in Geschäftskredite und nicht wie die meisten anderen Plattformen in Privatkredite. Die kleinen und mittleren Unternehmen, in deren Refinanzierung wir investieren, haben ein enormes Wachstumspotenzial und ihr Risiko ist viel einfacher zu bestimmen.

Insgesamt ist das Produkt von Debitum im Großen und Ganzen mit Bankprodukten vergleichbar – berechenbar, stabil, ohne übermäßiges Risiko, beaufsichtigt und lizenziert.

Dies wirft sofort die Frage auf, ob das Team des Unternehmens mit dem einer Bank vergleichbar ist.

Natürlich haben wir ein Team, auf das wir stolz sind, und die Erfahrung und der Ruf dieser Leute mindern die Risiken weiter, und Anleger sollten nicht an der Fachkompetenz des gesamten Unternehmens zweifeln. In diesem Jahr wurden mehrere sehr erfahrene Experten in das Managementteam aufgenommen. Vor ein paar Tagen haben wir einen Leiter der AML-Abteilung begrüßt, der aus dem Bankensektor kommt. Außerdem haben wir einen der klügsten Köpfe der Fintech-Branche aus dem juristischen Bereich für uns gewonnen. Und so könnte ich weitermachen – das ganze Team ist professionell.

Erzählen Sie uns, wer Ihre Investoren sind! Da man in Lettland nichts über Debitum hört, gehe ich davon aus, dass es sich nicht um Letten oder gar Menschen aus den baltischen Staaten handelt. Wie viele sind es und wie investieren sie? Wie hoch ist die durchschnittliche Investition und welche Trends sehen Sie bei den Investitionen? Wo ist man eher bereit zu investieren, wo weniger?

Debitum und sein Team haben ihren Sitz in Lettland, aber es stimmt, dass die meisten Anleger nicht aus Lettland stammen.

Derzeit haben wir mehr als 11.000 Anleger. Bislang gibt es nur 0,1 % lettische Anleger, da das Unternehmen zuvor in Litauen ansässig war; 23 % sind litauische Anleger. Die Plattform war in Lettland überhaupt nicht bekannt. Die gesetzlichen Bestimmungen erlauben es uns, mit europäischen Investoren zu arbeiten, und so kommen die Investoren hauptsächlich aus westeuropäischen Ländern, wie Deutschland, Spanien und Frankreich.

Aber mit dem Durchschnitt ist es wie mit der Durchschnittstemperatur in einem Krankenhaus – man kann sich nicht immer ein genaues Bild davon machen. Wenn wir jedoch unseren klassischen Anleger beschreiben sollen, handelt es sich um einen 35-60 Jahre alten mittleren oder höheren Manager oder einfach um einen Experten auf seinem Gebiet. In den meisten Fällen haben diese Personen regelmäßig mit verschiedenen Arten von Berechnungen und Finanzen zu tun und kennen sich in der IT-Branche aus. Das ist wichtig, weil es für diese Menschen einfacher ist, sich umzustellen und online zu investieren.

Auf unserer Plattform lassen sich die Anleger in zwei Gruppen einteilen: Privatanleger und institutionelle Anleger. Im ersten Fall liegt die typische Investitionsspanne zwischen 3.000 und 50.000 Euro, während institutionelle Anleger – Investmentfonds – zwischen einer halben und einer Million Euro investieren.

Ist Debitum auch in einem anderen Land als Lettland lizenziert? Ist das notwendig oder reicht eine lettische IBS-Lizenz aus?

Die Lizenz schreibt kein bestimmtes Land vor, in dem Debitum tätig sein darf. Debitum kann daher in Finanzinstrumente aus allen europäischen Ländern investieren und wird von der lettischen Zentralbank überwacht.

Die Regulierung ist ein objektives Kriterium für die Unterscheidung zwischen P2P-Plattformen, die Finanzinstitute sind und nach strengeren Kriterien arbeiten, und unregulierten Plattformen, die mehr Freiheit haben, nach eigenem Ermessen zu handeln.

In der P2P-Branche gibt es drei Arten von Risiken: das Plattformrisiko (die Plattform kann ihre Schließung ankündigen), das Risiko der Kreditgeber (Darlehensgeber) und ihrer geschäftlichen Stabilität sowie das Risiko der Anlagewerte selbst, d. h. die Sicherheit der verpfändeten Vermögenswerte. Durch den Erhalt der Lizenz haben wir das erste Risiko weitgehend entschärft. Wir werden regelmäßig sowohl von der Aufsichtsbehörde als auch von weltweit anerkannten Wirtschaftsprüfungsgesellschaften überwacht und geprüft.

Gibt es in der EU einen breiten Dialog über die Lizenzierung von P2P-Kreditplattformen? Ich halte dies für ein wichtiges Thema, da es derzeit zugelassene und nicht zugelassene Akteure auf demselben Markt geben kann und alles in Ordnung zu sein scheint. Es scheint, dass die Verantwortung hier bei den Anlegern selbst liegt, aber sie müssen sehr sorgfältig und für jede Plattform einzeln prüfen, ob sie irgendwo lizenziert ist.

Das wäre dann eine separate Diskussion. Ich denke auch, dass es zumindest eine getrennte Bezeichnung für unregulierte und regulierte Plattformen geben sollte, damit den Anlegern dieser Aspekt von vornherein klar ist, und es ist in einigen europäischen Ländern bereits illegal, solche Dienste ohne entsprechende Lizenz anzubieten.

In fast allen Branchen gibt es eine gewisse Regulierung. Meiner Meinung nach hilft eine konsequente Regulierung der Branche. Zum Beispiel wird derzeit viel über Kryptowährungen diskutiert. Es wird die Ansicht vertreten, dass sich die Branche besser entwickeln würde, wenn sie reguliert wäre, weil sie dann auch Geld von Großanlegern anziehen würde. Im Moment ist es für diese Anleger ein großes Reputationsrisiko.

Ja, Debitum muss täglich eine Reihe von Anforderungen erfüllen, aber ich denke, es ist nur logisch, die Herkunft der Gelder zu überprüfen, insbesondere in Zeiten geopolitischer Herausforderungen. Kein vernünftiger Anleger möchte zum Beispiel mit der Finanzierung von Terroristen in Verbindung gebracht werden.

In Europa gibt es den Rahmen für die kollektive Finanzierung bereits seit einigen Jahren, mit einer Übergangsfrist bis November 2023, und die betreffenden Plattformen müssen ihre Funktionsweise im Einklang mit der Verordnung verbessern. Wir werden sehen, wie sich diese Verordnung in den nächsten Jahren auf die Branche auswirken wird. Auf jeden Fall ist Lettland ein Vorreiter in Sachen Regulierung, da es das erste Land in der EU war, das entsprechende Vorschriften für die P2P-Branche eingeführt hat. Es sollte auch gesagt werden, dass Lettland die strengsten regulatorischen Bedingungen hat.

Haben Sie auch selbst in ein Projekt investiert – vielleicht nicht einmal in Debitum, sondern in eine andere Plattform? Und warum? Was sind Ihre Erfahrungen? Wenn ja, haben Sie Ihr Geld zurückerhalten?

Ich habe in eine Vielzahl von Plattformen baltischer Herkunft und in Debitum investiert. Die Beträge mögen hier nicht so wichtig sein,  aber es erlaubt mir, Plattformen zu vergleichen, mich über Produktänderungen auf dem Laufenden zu halten und sozusagen nicht in meiner eigenen Blase zu leben. Der größte Teil des Debitum-Teams hat in die Plattform investiert, was für mich selbstverständlich ist

Wenn ich mir anschaue, was in den letzten Jahren in der Investmentwelt und in meinem Portfolio passiert ist, komme ich zu dem Schluss, dass nur Plattformen, die festverzinsliche Instrumente wie Anleihen und P2P anbieten, relativ berechenbar sind. Hier weiß der Anleger genau, welche Rendite er zu erwarten hat, wenn die Plattformen zurückzahlen. Anderswo gibt es entweder starke und unvorhersehbare Wertschwankungen oder Rückgänge.

Wo investieren Sie selbst?

Ich glaube nicht, dass ich originell sein werde. Ich habe die Standardprodukte ausprobiert – Einlagen, Aktien und Anleihen, sowohl im Baltikum als auch im Ausland. Für mich ist es wichtig, dass Investitionen nicht viel Zeit und Energie kosten. Ich sehe, dass einige meiner Freunde zum Beispiel in Mietwohnungen investieren (Wohnungen kaufen und vermieten), für deren Verwaltung sie dann relativ viel Zeit aufwenden müssen.

Sie sagten, es sei Ihnen wichtig, dass Investitionen nicht viel Zeit und Energie kosten. Lässt sich das auch auf die Situation übertragen, dass man eine P2P- oder Crowdfunding-Plattform auswählen muss, in die man investieren möchte? Jemand muss sich tatsächlich hinsetzen und die Plattformen vergleichen, und das wird von Anfang an kompliziert…

Bis zu einem gewissen Grad schon, aber in jedem Fall muss man vergleichen und sich entscheiden, wenn man investiert; das ist ein normaler Prozess. Regulierung und Lizenzierung verhindern auf jeden Fall schon die ersten elementaren Fehler, wie zum Beispiel einfach betrogen zu werden. Regulierung und Lizenzierung verhindern auf jeden Fall schon die ersten elementaren Fehler, wie zum Beispiel einfach betrogen zu werden.

Wie sehen Sie die Entwicklung des P2P- und Investmentmarktes? Ich denke langfristig und global.

Ich glaube, dass die Nachfrage nach P2P-Krediten anhalten wird. Die P2P-Branche bietet Partnern, die eine Finanzierung benötigen, aber aus irgendeinem Grund die Finanzierungsleitlinien der Banken nicht erfüllen, eine Finanzierung an. Vielleicht sind sie noch nicht qualifiziert, vielleicht haben diese Unternehmen eine unzureichende Deckung, vielleicht ist die Marktgröße zu gering, als dass die Bank die Richtlinien anpassen könnte. P2P hat hier ein großes Potenzial.

P2P ist für Anleger interessant, weil die jüngere Generation stärker in den Prozess eingebunden werden und sich in einem dynamischeren Umfeld bewegen möchte. Darüber hinaus neigt diese Generation zunehmend zu online-basierten Lösungen wie Debitum, da diese großartige Möglichkeiten bieten, schnell und einfach zu investieren und ihre Investitionen zu überwachen und zu verfolgen.

Was die Zukunft und die Entwicklung der Plattform betrifft, so sehe ich voraus, dass die P2P-Branche mit der Zeit mehr Produkte mit geringerem Risiko anbieten wird. Es gibt immer noch viele Produkte, die für Kleinanleger nicht leicht zugänglich sind, zum Beispiel haben einige der baltischen Anleihen eine hohe Mindestkaufsumme von 100.000 Euro. Ich gehe daher davon aus, dass sich die P2P-Branche in den kommenden Jahren verändern oder ausweiten wird. Wenn wir uns in ein paar Jahren wiedersehen, werden wir diesen Sektor vielleicht nicht mehr P2P nennen.